2026Q1营收稳步添加，财务费用阶段性添加为短期汇兑扰动。公司发布2026年一季报，2026Q1完成运营收入1.76亿元，同比+3.34%；归母净赢利0.30亿元，同比-14.09%；扣非归母净赢利0.27亿元，同比-21.07%。赢利端下滑首要系财务费用同比大幅度添加223.59%至672万元，汇兑丢失明显地添加；一起信誉减值丢失同比添加，非经常性损益净额264万元（含政府补助312万元）对赢利的奉献较去年同期有所改变，归纳导致归母净利率由上年同期的20.44%降至17.00%。
财务费用阶段性高增，运营现金流正常动摇，出资开销明显优化。2026Q1公司出售/办理/财务费用率分别为1.95%/8.51%/3.81%，同比变化+0.38/-0.60/+6.99pct。其间，财务费用同比+223.59%，首要系2026Q1汇兑丢失添加所造成的。2026Q1公司运营活动发生的现金流量净额为0.46亿元，同比-19.35%，首要系出售回款及税费返还同比削减所造成的。2026Q1公司出资活动发生的现金流量净额为-0.35亿元，同比+83.50%，首要系新建厂房投入同比削减所造成的。
研制投入继续加码，机器人、航空航天等范畴多点开花，蓄力长时间生长。公司为滚针轴承行业龙头，依托深沉的技能堆集与产品迭代才能，继续向高的附加价值范畴晋级。据公司出资者联系活动记载，当时公司订单根本饱满，2026年全年订单需求预期较为达观。机器人范畴，RV减速器配套轴承已完成批量供货，谐波减速器用薄壁穿插圆柱滚子轴承功能到达世界领先水平，2025年公司加大机器人配套范畴拓宽力度，新增客户已有送样；航空航天范畴，公司已进入国防工业供应链，与中国商飞达成飞机机体滚轮轴承开发意向，飞翔器用特种滚动轴承项目已进入小批试制阶段，大飞机机体用重载强冲击非标滚轮滚针轴承正处于样品开发阶段，开展前途杰出；新能源轿车范畴，电驱体系用高速圆柱滚子轴承继续优化迭代，公司与比亚迪、蔚来等干流车企以及博世、博格华纳等中心零部件厂商构成深度绑定。公司加快数智化转型，建成5G“全衔接”工厂，完成出产数据的实时收集与智能管控，高端制作才能与运营功率继续提高，为公司接受新式范畴增量需求、提高盈余才能奠定了坚实基础。此外，公司滚针大楼项目已于2025年竣工转固，高端产能稳步开释，有望为后续订单接受与产品毛利率提高供给坚实保证。
盈余猜测与出资评级：公司高品质差异化产品构筑品牌竞争力，逐步齐备国内外协同开展格式，成绩添加可期。咱们保持公司2026~2028年完成归母净赢利分别为1.73/2.23/2.49亿元，对应最新PE为23/18/16x，保持“买入”评级。